Transaktionen

Auf dieser Seite finden Sie regelmäßig kurze Informationen zu Transaktionen des MIC sowie zu den Einschätzungen des MIC-Anlageausschusses (MIC-AS) und der Geschäftsführung (MIC-GF).

Unter steuerlichen Gesichtspunkten haben wir uns gestern von Teleplan getrennt und sind derzeit noch dabei einen weiteren Wert aus dem High-Tech-Bereich zu verkaufen. Um unsere Investitionsquote auf dem derzeitigen Niveau belassen zu können, wurden im Gegenzug die Werte AXA, Abbott Lab. und IBM aufgestockt.

Zudem haben wir mit Johnson & Johnson einen weiteren Blue-Chip aus dem Pharma-/ Kosmetikbereich neu gekauft. Um den ökologischen Bereich (Stichwort: Neue Energien) adäquat abdecken zu können, wurde der Sarasin M.L. New Energy Fund (WKN: 581365) neu ins MIC-Depot aufgenommen.

Unsere ausführliche Markteinschätzung verbunden mit einem Ausblick auf das Jahr 2002 erhalten Sie wie gewohnt mit unserem Quartalsbericht, der ab ca. 14. Januar 2002 in der Rubrik MIC-Insides abgerufen werden kann.

Wir wünschen Ihnen ein frohes Weihnachtsfest und einen guten Rutsch ins Neue Jahr!

Johnson & Johnson, Sarasin M.L. New Energy Fund.

AXA, Abbott Laboratories und IBM

Teleplan

Mittelfristig angedachte Neukäufe:Adecco (NL), Pilkington (GB), Applied Materials (USA).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Um die Positionen Allianz und Fresenius ST auf "normale" Positionsgröße zu bringen, haben wir heute Zukäufe bei diesen beiden Werten getätigt.

Unser schon seit längerer Zeit angedachtes Engagement in China haben wir heute durch den Neukauf des Atlas Chine Fonds in die Tat umgesetzt. Der Beitritt Chinas zur WTO, die olympischen Sommerspiele im Jahr 2008 sowie die anhaltend guten Wachstumsaussichten für diese Region begründen u.a. dieses Neuengagement. Weitere Infos können zum Beispiel unter
http://fonds.onvista.de/snapshot...abgerufen werden.

Darüber hinaus haben wir heute den Spezialanlagenbauer Singulus Technologies neu in das MIC-Depot aufgenommen. Erste positive Nachrichten in den letzten Wochen verbunden mit optimistischen Ausblicken führender Technologieunternehmen für das Jahr 2002 sprechen für eine punktuelle Verstärkung unseres Technologieanteils. Gleichzeitig signalisiert die Charttechnik einen günstigen Einstiegszeitpunkt in diesen Titel.
Nähere Informationen über diesen Titel findet man zum Beispiel unter http://aktien.onvista.de/snapshot...

Chinafonds, Singulus

Allianz, Fresenius

Mittelfristig angedachte Neukäufe:Umweltkontor, Adecco (NL), Pilkington (GB), Applied Materials (USA).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Nach den enttäuschenden 9-Monatszahlen haben wir uns heute von Kontron mit Gewinn getrennt. Leider konnten die vor kurzem veröffentlichten Zahlen unsere Hoffnungen in diesen Wert nicht unterstützen. Im Gegenteil: Kontron verzeichnete im 3. Quartal sogar ein negatives operatives Ergebnis. Der weitere Ausblick scheint damit auch weit weniger optimistisch als bisher von uns angenommen. Dennoch konnte der MIC mit dem heutigen Kontron-Verkauf knapp +9% Gewinn in einem Monat erzielen.

Darüber hinaus haben wir heute Boeing und Vopak zum Verkauf gestellt. Damit wurde die Bargeldquote zu Lasten der Aktienquote weiter erhöht, um nach der Kursralley des letzten Monats etwas Vorsicht walten zu lassen.

Kontron, Boeing, Vopak

Mittelfristig angedachte Neukäufe:Umweltkontor, Adecco (NL), Pilkington (GB), Applied Materials (USA), Chinafonds.
Mittelfristig angedachte Aufstockungen: Fresenius, Siemens.
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Unsere aktuelle Markteinschätzung entnehmen Sie bitte dem Monatsbericht (voraussichtlich ab 05.11.2001 unter MIC-Insides abrufbar).

Koenig & Bauer VZ

FAG Kugelfischer

Mittelfristig angedachte Neukäufe: Umweltkontor, Adecco (NL), Pilkington (GB), Applied Materials (USA), Chinafonds.
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

da sich die Börsen, trotz anhaltender kriegerischer Auseinandersetzungen, wieder verstärkt auf die fundamentalen Bewertungen fokussieren, haben wir den Wachstumswert Kontron in unser Depot aufgenommen. Einen Überblick über die Bewertung des Titels findet sich zum Beispiel unter http://aktien.onvista.de/snapshot.html?ID_OSI=81538

Kontron

Mittelfristig angedachte Neukäufe:
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Auf der gestrigen internen Anlageausschussitzung wurde beschlossen, keine Veränderungen unserer aktuellen Depotstruktur vorzunehmen. Ausführlich Information wie wir das Depot vor dem Hintergrund der derzeitigen weltpolitischen bzw -wirtschaftlichen Situation ausgerichtet haben, entnehmen Sie bitte unserem aktuellem Quartalsbericht.

Mittelfristig angedachte Neukäufe:
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Angesichts der Ereignisse in New York und Washington waren die Börsen in den USA bis zum 17.09.01 geschlossen. Wegen der Abhängigkeit der europäischen Börsen von der Weltleitbörse in New York waren daher in Europa viele Aktienkurse wenig aussagekräftig bzw. zufallsbedingt, weswegen wir keine Transaktionen vorgenommen haben. Obwohl die amerikanische und europäische Notenbank vor der Wiedereröffnung der New Yorker Börse die Zinsen zur Stützung der Märkte deutlich gesenkt hatte, kam es in den darauffolgenden Tagen auch in Europa nochmals zu teilweise massiven Kursverlusten. Allerdings waren viele Kursverluste aus unserer Sicht nur noch sehr schwer nachvollziehbar. Als Beispiel für ein Unternehmen (welches sehr unmittelbar von der Katastrophe betroffen ist) sei der amerikanische Flugzeugbauer Boeing genannt.

Obwohl die Auswirkungen auf die zivile Luftfahrt derzeit noch nicht völlig abzusehen sind, ist dieser Bereich nur ein Segment, in dem Boeing tätig ist. Das Unternehmen ist darüber hinaus noch im Rüstungsgeschäft sowie in der Raumfahrt stark positioniert. Die Bewertung der Aktie an der Börse entspricht zur Zeit lediglich dem Umsatz, der dem Rüstungsgeschäft entspricht. Die komplette zivile Luftfahrt (60% Umsatzanteil) sowie die Raumfahrtechnik (20% Umsatzanteil), bekommt der Aktienkäufer quasi geschenkt mit dazu! Aus diesem Grund haben wir gestern Boeing vorsichtig aufgestockt.

Aber auch in Deutschland lassen sich Beispiele finden. Beispielsweise erfährt der Versicherungskonzern Allianz durch die entstandenen Schäden eine Belastung von rund 1 Mrd. Euro. Dies führt zu einem einmaligen (!!!) Gewinnrückgang in diesem Jahr von 2,4 Mrd. Euro auf 1,7 Mrd. Euro. Mittelfristig wird aber aus unserer Sicht insbesondere und wegen des Anschlages sowohl der Bedarf an Versicherungen sowie deren Prämien steigen, was natürlich positiv für das Unternehmen ist. Die Aktie notiert derzeit fast 50% unter ihrem Höchstkurs, was unserer Meinung nach in keinster Weise die langfristige Positionierung dieses Unternehmens rechtfertigt. Daher haben wir uns auch nicht von dem Wert getrennt. Gleiches gilt im übrigen für unsere Depotwerte Münchner Rück und Marsh & McLennan.

Neben der üblichen kontinuierlichen Überprüfung unseres Depots, haben wir in den letzten Tagen verstärkt die möglichen Auswirkungen des Terroranschlages auf die Aktien des MIC-Depots beleuchtet. Nachdem die Emotionalität an den Börsen wieder etwas nachgelassen hat, haben wir folglich einige vorsichtige Depotänderungen vorgenommen.

Aufgestockt wurden Boeing (siehe oben), Eckert&Ziegler und Teleplan. Da die beiden Neuer-Markt-Werte nur sehr peripher bzw. gar nicht durch die Anschläge betroffen sind, aber trotzdem deutlich im Kurs verloren, haben wir unsere Position leicht erhöht. Verkauft wurde Alcoa, da dieser Aluminiumhersteller unter der negativen Rohstoffentwicklung leidet und daher fundamental nur noch begrenztes Kurspotential besitzt. Darüber hinaus haben wir begonnen unsere FAG Kugelfischer Aktien zu verkaufen (24 % Gewinn in 10 Monaten) ,da für das Unternehmen ein Übernahmeangebot vorliegt, was zu einem Kursprung von fast 40 % führte.

Zusammenfassend läßt sich festhalten, daß, unabhängig von der menschlichen Katastrophe, die Finanzmärkte in dieser Krise gut funktioniert haben und nach wie vor funktionieren. Zudem wirkt das Zusammenspiel der für die Bewertung der Aktien maßgeblichen Einflußfaktoren wie zum Beispiel Erdölpreis und Zinsen unterstützend auf die Märkte. Die Zinsen wurden weiter gesenkt und der Rohölpreis notiert niedriger als vor dem 11. September 2001. Dies in Zusammenhang mit dem bis dato besonnenem und vernünftigen Verhalten der amerikanischen Politik läßt uns hoffen, daß sich der Blick der Marktteilnehmer wieder verstärkt auf die fundamentale Bewertung der Aktien richtet. Und diese spricht auf Basis der bekannten Daten und Fakten für eine Stabilisierung der Kurse, so daß die mittelfristigen Chancen die Risiken der Aktienanlage mehr als aufwiegen.

Sollten Sie Fragen zu unserem Depot bzw. zu einzelnen Aktien haben, können Sie uns gerne unter der bekannten Telephonnummer 089-790863-50 erreichen.Unseren ausführlichen Quartalsbericht inklusive Ausblick erhalten Sie voraussichtlich am 20. Oktober 2001.

Boeing, Eckert&Ziegler, Teleplan.

 Alcoa, DoneProject

FAG Kugelfischer

Mittelfristig angedachte Neukäufe: Land Securities (GB), Pilkington PLC (GB).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Aktuell ist das Depot des MIC recht defensiv ausgerichtet. So investiert der MIC schon seit längerer Zeit nicht mehr in z.B. Telekommunikationswerte. Des weiteren ist unsere Technologiequote verhältnismäßig gering. Im Gegensatz dazu haben wir bewußt stärker auf Versorger und nicht zyklische Bereiche wie z.B. Pharma gesetzt.

Auf unserer gestrigen Anlageausschußsitzung bestand Einigkeit darüber, in der aktuellen Situation diese defensive Ausrichtung beizubehalten. Für Engagements in Telekommunikation/Technologie ist es derzeit zu früh. In Anbetracht der Sorge über die Zukunft der Weltwirtschaft wurde weiterhin beschlossen, die Aktienquote zu Gunsten des Barbestandes etwas abzubauen. In diesem Zusammenhang werden der Neuer Markt Wert PSI sowie die DaimlerChrysler AG zum Verkauf gestellt. Um weitere Liquidität zu schaffen, haben wir bei zwei unserer Favoriten, Stada und DSM, beschlossen, erste Gewinne mitzunehmen und die durch Kursgewinne angewachsenen Positionen wieder auf normale Größe zu bringen.

Damit ergeben sich die folgenden Depotbewegungen.

DaimlerChrysler, PSI

Stada, DSM

Mittelfristig angedachte Neukäufe: Land Securities (GB), Pilkington PLC (GB).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Die momentane Situation an den Börsen in den USA und Europa ist durch Volatilität und Pessimismus gekennzeichnet. Die Unternehmenszahlen des 2. Quartals haben zwar teilweise den Konsensusschätzungen entsprochen, den Märkten fehlen jedoch positive Impulse aufgrund positiver Ausblicken für die unmittelbar folgenden Quartale.

Die nötigen Impulse für einen Anstieg der Märkte können unseres Erachtens nur die USA liefern. Denn dort bestehen die wirtschaftlichen Voraussetzungen und die Unternehmensstrukturen, die ein schnelles Handeln aufgrund eines geänderten Umfeldes zulassen. Kostensenkungspotentiale und Rationalisierungsbestrebungen werden schneller erkannt und können schneller umgesetzt werden. In Europa wird der Anstieg erst mit einer zeitlichen Verzögerung auf die amerikanischen Märkte folgen. Es werden auch nicht die nach wie vor hochbewerteten Technologietitel sein, die die Börsen nach oben ziehen werden, sondern Old Economy Titel mit realistischen Bewertungen, die uns das lang ersehnte Ende des Abwärtstrends bescheren können.
Aus diesen Gründen halten wir an unserer defensiv ausgerichteten Strategie fest und fahren unsere Aktienquote auf knapp 66% zurück. Bei der Ländergewichtung spielt die USA für uns weiterhin eine wichtige Rolle.

Wir denken, daß mit der bestehenden Ausrichtung des MIC-Depots die Risiken nach unten beschränkt sind, die Chancen bei sich verbessernder Wirtschaftslage und anziehenden Märkten aber voll gewahrt bleiben.
Als Abrundung unseres Depots haben wir auf unserer gestrigen internen Anlageausschußsitzung die folgenden Depot-Veränderungen beschlossen.

Akzo Nobel

Mittelfristig angedachte Neukäufe: Land Securities (GB), Pilkington PLC (GB).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe:
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Bei General Electric realisieren wir unseren 12%igen Zuwachs. Neben chart-technischen Gründen trennen wir uns von GE wegen dem zuletzt verlang-samtem organischen Umsatzwachstum und einer im Vergleich zu Branchen-konkurrenten deutlich höheren Bewertung (auf Basis verschiedener funda-mentaler Kennzahlen).
Zumal das neue Management (Jack Welch tritt im September 2001 ab) erst noch beweisen muß, ob es diesen Bewertungsbonus auch in Zukunft durch weit überdurchschnittliche Ergebnisse rechtfertigt.

GE (USA)

Mittelfristig angedachte Neukäufe: Land Securities (GB), Pilkington PLC (GB).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe: Teleplan.
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Um unsere Gewinne zu sichern bzw. um die Positionen auf "normale" Größen
zu reduzieren, haben wir bei Philip Morris (+172% seit Kauf), Norddeutsche Affinerie (+12% seit Kauf) und IBM (+2% seit Kauf) Positionsanpassungen vorgenommen.
Darüber hinaus haben wir uns von Telefonica Espana getrennt, da wir für die Telekommunikationsbranche im Allgemeinen und für diesen Telekommunikationswert im Speziellen auf Grund der hohen finanziellen Verpflichtungen im Rahmen des UMTS Engagements in Deutschland (3G-Konsortium) keine weiteren Wachstumsphantasien mehr sehen. Wegen der weiterhin bestehenden Unsicherheit am Neuen Markt und um die Stabilität unseres Portfolios weiter zu erhöhen, haben wir uns ferner von dem Wert Dr. Hönle getrennt und die Werte Aflac (USA) sowie Sysco (USA) in unser Depot mit aufgenommen. Aflac und Sysco bieten eine weitere Möglichkeit die aktuell defensiv gewählte Strategie zu verfolgen und unser Portfolio mit US-amerikanischen Titeln zu ergänzen.

Bei Aflac handelt es sich um einen der größten Lebens- und Kranken-versicherer in der USA mit weltweit ca. 40 Mio. Kunden. Außerdem ist Aflec die größte ausländische Versicherung in Japan mit 25% Marktanteil. Der japanische Markt für Lebens- und Krankenversicherungen wächst trotz Wirtschaftskrise in Japan jährlich zwischen 15 und 20 Prozent. Die fundamental günstige Bewertung (KGV (01): 23,2 und KGV (02): 20,2) bezogen auf das erwartete Wachstum (15% - 20%) machen den Wert interessant.
Sysco ist der größte nordamerikanische Lebensmittellieferant und Küchenausstatter mit 356.000 Kunden. Dazu gehören unter anderem Krankenhäuser, Hotels, Restaurants, Essensauslieferer und Firmenkantinen.
Mit dem 0,9-fachen des Umsatzes zeichnet sich Sysco durch seine relativ günstige Bewertung von 19,4 Mrd. US-$ Marktkapitalisierung aus.
Weitere Informationen über die Neuengagements findet man z.B. unter http://finanzen.de.yahoo.com/

Aflac (USA), Sysco (USA)

Dr.Hönle, Telefonica, DIT-LUX-Money-Market

Norddeutsche Affinerie, IBM, Philip Morris

In Abhängigkeit der weiteren Kurs- bzw. Marktentwicklung sind außerdem als mittelfristige Transaktionen vorgesehen:

Mittelfristig angedachte Neukäufe: Land Securities (GB), Pilkington PLC (GB).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe: Teleplan.
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Wie bereits angekündigt bauen wir unsere Gesamtposition an außerbörslichen Werten derzeit weiter um. Nachdem im Herbst des vergangenen Jahres noch rund 10 Werte aus diesem Segment in unserem Depot vertreten waren, wird diese Zahl aktuell - je nach der weiteren Kursentwicklung - weiter auf nur noch vier Werte reduziert. Der gesamte Depotanteil des außerbörslichen Bereichs liegt derzeit unter 3% und somit deutlich unterhalb der von der diesjährigen Gesellschafterversammlung beschlossenen, von 10% auf 5% reduzierten Grenze. Die nach der Depotbereinigung verbleibenden, nach unseren Einschätzungen aufgrund ihrer jeweils Unternehmensbewertung bzw. -story interessanten vier Werte (Codixx, Done, Lang & Schwarz sowie Schnigge-AHAG Venture capital (SAVC)) werden in den nächsten Wochen und Monaten - je nach der weiteren Markt- und Unternehmensentwicklung - gegenbenenfalls nacheinander bzw. Schritt für Schritt auf unsere normale Positionsgröße aufgestockt. Den Anfang machte heute die SAVC. Darüber hinaus haben wir unseren High-Tech-Wert Informatica nachgekauft, um auch hier eine sinnvolle Positionsgröße zu erreichen.

Wegen der Finanzkrise in Argentinien und um die Stabilität unseres Portfolios weiter zu erhöhen, haben wir uns zudem von unserer einzigen Aktienposition in Lateinamerika, einem breit gesteuten Fonds, getrennt.

SVAC, Informatica (USA)

Lion-Fort. Lateinamerika Equity B

In Abhängigkeit der weiteren Kurs- bzw. Marktentwicklung sind außerdem als mittelfristige Transaktionen vorgesehen:

Mittelfristig angedachte Neukäufe: Land Securities (GB), Pilkington PLC (GB).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen:
Mittelfristig angedachte Verkäufe: Teleplan.
Mittelfristig angedachte Reduzierungen:

Die aktuelle Situation in den USA und Europa ist durch schwache Unternehmensergebnisse im zweiten Quartal, vor allem im Technologiebereich, gekennzeichnet. Dennoch scheint sich in den USA eine Bodenbildung der Realwirtschaft abzuzeichnen. Hierfür sprechen verschiedene Frühindikatoren wie z.B. der US-amerikanische Einkaufsmangagerindex NAPM für den Monat Juni oder der gestiegene Industrie-Auftragseingang im Monat Mai.

Für die Aktienmärkte bedeutet dies, daß wir den aktuellen Bodenbildungsprozeß in näherer Zukunft abschließen könnten, woran sich unseres Erachtens ein moderater Anstieg der Märkte, ausgehend von den USA, anschließen sollte. Europa sollte der amerikanischen Entwicklung mit einer gewissen zeitlichen Verzögerung folgen können. Der erwartete Anstieg der Börsen wird allerdings nicht von den nach wie vor hoch bewerteten Technologieaktien kommen, sondern stärker durch konservativere Werte getragen werden. Aus diesem Grund behalten wir unsere aktuell defensiv gewählte Strategie, mit einer Aktienquote knapp unter 70% und einem Fokus auf konservative Werte, bei. Bei der Ländergewichtung werden wir uns vermehrt den USA zuwenden.

Als Folge haben wir auf unserer gestrigen internen Anlageausschußsitzung die folgenden Depot-Veränderungen beschlossen.

Indus Holding, Fannie Mae (USA), 8,75% Ägypten 01/11 USD.

JUMPtec, Zurich Financial, Biogen sowie einen weiteren deutschen Nebenwert.

In Abhängigkeit der weiteren Kurs- bzw. Marktentwicklung sind außerdem als mittelfristige Transaktionen vorgesehen:

Mittelfristig angedachte Neukäufe: Land Securities (GB), Pilkington PLC (GB).
Mittelfristig angedachte Aufstockungen: Informatica (USA).
Mittelfristig angedachte Verkäufe: Teleplan.
Mittelfristig angedachte Reduzierungen: