Transaktionen

Auf dieser Seite finden Sie regelmäßig kurze Informationen zu Transaktionen des MIC sowie zu den Einschätzungen des MIC-Anlageausschusses (MIC-AS) und der Geschäftsführung (MIC-GF).

Gestern und heute wurden folgende Transaktionen vorgenommen (siehe unten). Zum einen wurden Positionsgrößen angepaßt (Südzucker und Allianz), zum anderen haben wir uns von Werten getrennt, von denen wir mittelfristig keinen Performancebeitrag mehr erwarten. Bedingt durch die Verkäufe ist unser ohnehin im Vergleich zu unserer Benchmark sehr niedrige US-Dollaranteil weiter zurückgefallen. Um dies wenigsten ein wenig abzufedern wurde auf der Aktienseite Pfizer neu aufgenommen. Der Wert ist fundamental gut positioniert und sieht charttechnisch sehr gut aus. Und schließlich hat uns das niedrige Zinsniveau im Anleihenbereich veranlaßt 2 Genußscheine zu kaufen die beide eine Verzinsung von über 4,5% bringen (zum Vergleich eine 10jährige Staatsanleihe aus Deutschland bringt: 3,65%)! Obwohl das Risiko eines Genußscheins grundsätzlich höher als das einer Anleihe ist, schätzen wir das Ausfallrisiko bei unseren Titeln sehr gering ein.

Eine ausführliche Markteinschätzung sowie einen Ausblick auf die weitere Entwicklung an den Kapitalmärkten erhalten Sie mit unserem Quartalsbericht, den sie ab Mitte Juli an dieser Stelle abrufen können.

Pfizer (WKN 852 009), Genußschein Dresdner Bank (WKN 809 690), Genußschein Bertelsmann (WKN 522 994)

Südzucker (WKN 729 700)

5,375 Bay. Landesbank USD (WKN 212 295), Goldzertifikat USD (WKN 635 197), Exxon Mobil (852 549)

Allianz (WKN 840 400)

Bedingt durch die sich weiter aufhellende Stimmung an den Börsen haben wir unsere deutliche Untergewichtung im Aktienbereich ein wenig abgebaut. Neben den europäischen Werten Acesa und OMV haben wir erste (halbe) Positionen im asiatischen Raum, von dem wir uns entscheidende Wachstumsimpulse für die Weltkonjunktur erhoffen, gekauft. Da wir im MIC-Aktien-Depot innerhalb der Aktienquote eine starke Übergewichtung im defensiven Bereich haben, wurden teilweise etwas spekulativere Werte (Fujitsu und China Pharma) gekauft, um von dem derzeitigen Börsenaufschwung überproportional profitieren zu können. Japan wurde zudem ausgewählt, da wir dort währungsbereinigt praktisch zum Tief einsteigen. In den letzten Wochen haben neue schlechte Nachrichten dort zu keinerlei Kursrückgängen mehr geführt, was aus unserer Sicht für eher steigende Kurse in der nächsten Zeit spricht.

Acesa (WKN 872 392), China Pharma (WKN 548 183), Canon (WKN 853 055), Honda (WKN 853 226), Fujitsu (WKN 863 263), OMV (WKN 874 341)

Die AS-Sitzung vom 04.06.2003 hat die Depotstruktur des MIC insgesamt bestätigt. Daher wurden auch keine signifikannten Änderungen angedacht. Lediglich eine Aufstockung unserer Bayer-Position sowie einen Neukauf von Samsung wurde beschlossen, was im Ergebnis zu einer marginalen Erhöhung der Aktienquote führt.

Samsung (WKN 881 823)

Bayer (WKN 575 200)

Auf der gestrigen Anlageausschußsitzung wurde die aktuelle Ausrichtung des MIC-Depots bestätigt. Nichtsdestotrotz mussten wir heute morgen handeln und den Titel Wedeco verkaufen, nachdem das Unternehmen für das Jahr 2003 seine Umsatz und Ergebnisprognose stark zurückgenommen hat.

Wedeco (WKN 514 180)

In den letzten Tagen hat sich die Lage rund um die Lungenkrankheit SARS in Asien weiter zugespitzt. Die Medien berichten sogar davon, dass die Situation außer Kontrolle geraten ist. Wir gehen davon aus, dass SARS die Wirtschaft in dieser Region belasten wird und haben uns daher von unseren drei Engagements in Asien getrennt.

Des weiteren haben wir den kürzlich erworbenen Titel Teleplan wieder verkauft, nachdem das Unternehmen heute morgen Ad-hoc gemeldet hat, dass es entgegen früherer Aussagen für das Jahr 2003 einen Umsatz und Ergebniseinbruch erwartet.

Atlas Chine Fonds (WKN 972 205), DWS Mandarin Fonds (WKN 972 357), Takeda (WKN 853 849), Teleplan (WKN 916 980)

Im Zuge des sich weiter aufhellenden Börsenklimas haben wir heute noch zwei weitere Positionen von fundamental günstig bewerteten Titeln aufgestockt und auf "normale" Positionsgröße gebracht.

BMW Vz. (WKN 519 003), Fuchs Petrolub (WKN 579 043)

Die militärische Überlegenheit der Amerikaner hat in den letzten Tagen dazu geführt, dass der Irak-Krieg entgegen unserer Erwartungen doch eher früher als später zu Ende gehen wird - und vor allem ohne den Einsatz von ABC-Waffen, Terroranschlägen usw. Mit der Einnahme der Hauptstadt Bagdad scheint das irakische Regime zusammengebrochen zu sein. Der irakische Widerstand besteht nur noch vereinzelt. Damit ist die Region einem baldigen Kriegsende wohl entscheidend näher gerückt.

Für die Börse bedeutet dies, dass somit ein wesentlicher Risikofaktor, der noch vor wenigen Wochen die Börsen in Angst und Schrecken versetzte, weitestgehend vom Tisch ist. Auf der anderen Seite rücken damit aber auch die anderen Risikofaktoren wie die schwache Wirtschaftslage in den USA und Europa oder die weltweite Verschuldung wieder in den Vordergrund. Nichtsdestotrotz ergibt sich aus dem Kriegsverlauf ein positiver Aspekt. Vor diesem Hintergrund haben wir beschlossen, unsere starke Untergewichtung auf der Aktienseite zu reduzieren. Als Ziel haben wir hierbei 55-60% für unsere Aktiequote angepeilt, was immer noch weit unter unseren neutralen 70% liegt.

Im Laufe der Woche haben wir daher die deutschen Versicherer Allianz und Münchener Rück aufgestockt sowie BASF, Bayer, die Deutsche Telekom, Wedeco, ING, Teleplan und Endesa neu in das Depot aufgenommen. Auf der Anleiheseite haben wir eine Anleihe von Philip Morris mit Laufzeit bis März 2004 gekauft, welche aufgrund der aktuellen Diskussion um ein Raucherurteil in den USA weit unter ihren Nennwert gefallen ist.

BASF (WKN 515 100), Bayer (WKN 575 200), Dt. Telekom (WKN 555 750), Wedeco (WKN 514 180), ING (WKN 881 111), Teleplan (WKN 916 980), Endesa (WKN 871 028), 5,375% DM-Anleihe Philip Morris Lfz. 2004 (WKN 190 260)

Allianz (WKN 840 400), Münchener Rück (WKN 843 002)

Wohl wissend, dass die derzeitigen Kursrückgänge speziell bei den MIC-Depotwerten fundamental nicht zu erklären sind, haben wir gestern und heute weitere Aktienpositionen abgebaut. In einem verstärkt irrationalen Umfeld, in dem speziell die europäischen Märkte versuchen, ihren Tiefpunkt täglich neu auszuloten, haben wir weiter Liquidität geschaffen, mit der wir zu gegebener Zeit wieder an die Märkte zurückkehren wollen. Vorerst haben wir uns von den folgenden Werten getrennt bzw. noch bestehende Gewinne mitgenommen:

Porsche Vz. (WKN 693 773), Aventis (WKN 925 700), ING Groep (WKN 881 111), Suez (WKN 852 491) und Teleplan (WKN 916 980)

Stada (WKN 725 180), AXA (WKN 855 705), DSM (WKN 876 300)

Auf seiner gestrigen Sitzung bestätigte der Anlageausschuss die aktuelle Strategie und die Depotzusammensetzung des MIC. Die Mitglieder sehen den Club im Spannungsfeld zwischen fundamental attraktiven Bewertungen, speziell im MIC-Depot, und dem anhaltenden Käuferstreik der Anleger mit einer Aktienquote von rund 50% und einem 9%igen Goldanteil angemessen positioniert.

Mit dem Bruch charttechnisch wichtiger Marken (beim DAX beispielsweise Schlußkurse unter 2.520 Punkten) haben die Märkte, vor dem Hintergrund eines nach wie vor drohenden Irak-Konflikts, nochmals eine Kursanpassung nach unten vorgenommen. Obwohl die derzeitigen Kursrückgänge fundamental nicht zu erklären sind, mußten wir reagieren, da wir nicht bereit sind, den Markt auf seinem Weg der irrationalen Übertreibung nach unten zu begleiten. Aus diesem Grund haben wir in den letzten Tagen die folgenden Werte verkauft bzw. reduziert:

BB Medtech (WKN 898 194), Indus (WKN 620 010), Leoni (WKN 540 888), Singulus (WKN 723 890), Samsung (WKN 881 823), Roche (WKN 851 311)

BMW Vz. (WKN 519 003), Porsche Vz. (WKN 693 773), Salzgitter (WKN 620 200)

Wegen der Zuspitzung der Irakkrise sowie zurückhaltenden Geschäftsausblicken vieler Unternehmen für das 1. Quartal 2003 haben wir in der gestrigen Anlageausschusssitzung beschlossen das MIC-Depot noch eine Spur konservativer aufzustellen. Dennoch sind wir der Ansicht, dass es in den nächsten Wochen günstige Kaufgelegenheiten geben wird, die wir dann natürlich auch nutzen wollen.

ABN Amro Goldzertifikat (währungsgesichert) WKN: 664 551, Zwei Südafrikanische Randanleihen:

1. Europäischen Investitionsbank, Verzinsung 8,5%; Laufzeit bis 12/07; WKN: 778 753 sowie
   
   
2. Weltbank, Verzinsung 10,75%; Laufzeit 12/07; WKN: 840 737

Verkäufe: Bayer, Kraft Foods sowie einen Nebenwert; 4,375 Republik Italien 01/06 USD

Allianz, Münchner Rück und Porsche

Gestern haben wir im MIC-Depot einige punktuelle Veränderungen vorgenommen, um die Aktienseite noch etwas defensiver auszurichten. Zu diesem Zweck haben wir einerseits bei unseren Versicherungswerten Allianz, Münchener Rück und AXA die Gewichtung reduziert. Andererseits wurden in kleinem Umfang die beiden Value-Werte Südzucker und Vossloh sowie den Maschinenbauer Singulus aufgenommen.

Darüber hinaus haben wir uns von der in US-$ notierten Anleihe der Dresdner Bank, Laufzeit bis 2004, getrennt und ein Zertifikat auf den Goldpreis erworben. Das letztere bildet den Preis der Feinunze Gold im Verhätnis 1 zu 10 in Euro ab.

Singulus (WKN 723 890), Südzucker (WKN 729 700), Vossloh (WKN 766 710), Goldzertifikat (WKN 635 197)

7% Dreba 00/04 USD (WKN 106 462)

Allianz (WKN 840 400), Münchener Rück (WKN 843 002), AXA (WKN 855 705)

Auf der gestrigen internen MIC-AS-Sitzung wurden keinerlei Veränderungen des Portfolios beschlossen. Der Anlageausschuss bestätigte die neutrale Aktienquote, während auf der Titelebene die defensive Ausrichtung beibehalten werden sollte. Die detaillierte Markteinschätzung des MIC können Sie in unserem Quartalsbericht nachlesen, den Sie ab Anfang nächster Woche im Gesellschafterbereich unter der Rubrik "MIC-Insides" abrufen können.